Aktienoptionen Stock Options

Stock opsies. uitvoerende vergoeding. vergoeding werknemer. vooruitsig teorie Hierdie verhandeling ontleed bestaande bestuurs - en werknemer vergoeding skemas in die lig van die onlangse vooruitgang in Besluitkunde en gedragsprobleme finansies. In die besonder, ek ondersoek wat ons kan leer oor die wydverspreide gebruik van voorraad opsies deur die inlywing vooruitsig teorie voorkeure in anders standaard modelle beide teoreties en empiries. My resultate dui daarop dat modelle waarin agente het vooruitsig teorie voorkeure die gebruik van uitvoerende aandele-opsies, belangrikste kenmerke van voorraad opsie ontwerp, asook die bestaan ​​van breëbasis werknemer voorraad opsie planne in baie maatskappye kan rasionaliseer. In Hoofstuk 2, stel ek voor 'n model wat kan rasionaliseer die verwarrend feit dat voorraad opsies gereeld gebruik word as 'n vergoeding toestel vir nie-uitvoerende werknemers. Ek wys dat dit kan toegeskryf word aan die neiging van individue om klein kanse groot Payoffs, wat in vooruitsig teorie word beskryf deur die waarskynlikheid gewig funksie ( 'n nie-lineêre transformasie van kumulatiewe waarskynlikhede) oorgewig. Myne is een van die eerste modelle tot sy potensiaal nut in die korporatiewe finansies literatuur demonstreer. Die model is gekalibreer om 'n groot Amerikaanse dataset oor die jare 1992-2005 en die voorspellings wat deur die model is empiries bevestig. Hoofstuk 3 stel 'n model om die waargenome struktuur van uitvoerende hoof vergoeding en in die besonder die teenwoordigheid van aandele-opsies in byna al waargeneem vergoeding kontrakte te verduidelik. Onlangse navorsing dui daarop dat die standaard skoolhoof-agent model wat in die literatuur (risiko - en moeite-sku, uitvoerende hoof en log-normaalverdeelde aandeel-pryse) kan die teenwoordigheid van opsies (Dittmann en Maug 2007) nie rasionaliseer. Hierdie hoofstuk is afgelei eerste teoreties optimale kontrakte wanneer die risiko-sku agente in die model van Holmstrm (1979) word vervang deur die verlies-sku agente. Optimale kontrakte kombineer straf vir uiterste onderprestasie met 'n hoë-aangedrewe aansporings vir aandeel-prysverhogings. In 'n tweede stap, is die model gekalibreer vir elke uitvoerende hoof in 'n monster van 595 uitvoerende hoofde. Die resultate in hierdie hoofstuk dui daarop dat die verlies-aversie model is 'n beter paradigma vir die ontleding van ontwerp-elemente van aandele-opsies, en vir die ontwikkeling van voorkeur gebaseer waardasie modelle, as die konvensionele model wat in die literatuur. Hoofstuk 4 ontleed die optimale ontwerp van die uitvoerende aandele-opsies onder die verlies-aversie model. Ek vind dat die voordele van korporatiewe ooreenstemming of transaksiekoste is baie geneig om enige spaargeld swaarder word verkry deur individueel pas staking pryse om hul optimale vlak. Daarbenewens vind ek dat maatskappye met meer kragtige bestuurders meer kan red deur oor te skakel van waargenome kontrakte te voorspel kontrakte. Hierdie bevindinge is veral belangrik vir die huidige debat in korporatiewe bestuur met betrekking tot die verhouding tussen betaal en prestasie omdat hulle toon dat daar 'n kwalitatiewe verband tussen bestuurs - krag en kontraktuele ondoeltreffendheid. Ek wys egter ook dat realiseerbare spaar sal klein wees. Dus, daar is min kwantitatiewe ondersteuning vir die bestuurs - krag siening van die uitvoerende betaal uit my ontleding van die struktuur van vergoeding kontrakte. Vertaling van die titel. Aktienoptionen as Vergtungsinstrument: Ein behavioralistischer Ansatz (Duitse) Vertaling van die abstrakte. Diese Verhandeling untersucht Aktienoptionen as Vergtungsinstrument fr CEO und Mitarbeiter. Es wird gezeigt, dass unter der Annahme, dass CEO und Mitarbeiter Prferenzen im Sinne der Prospect Theory besitzen, beobachtete Vergtungsstrukturen effizient sein knnen. Im Speziellen wird herausgearbeitet, dass i) Mitarbeiteroptionen effizient sein knnen, Wenn Mitarbeiter klein Wahrscheinlichkeiten bergewichten (Kapitel 2), dass ii) sterf Vergtung von CEO mit Aktienoptionen effizient ist Wenn CEO Verlustavers sind (Kapitel 3), und dass iii) sterf beobachtete Praxis , dass Optionen fr CEO is Geld vergeben werden, in einem Modell mit Verlustaversion erklrt werden kann (Kapitel 4). Alle Ergebnisse is auf Basis von Amerikaanse Daten dokumentiert. (Duitse) Aantekeninge by Gekonsolideerde Finansiële State 15. voorraad opsies in verband met sy voorraad opsie program, die Maatskappy aangegaan vergoeding koste van 31879 en 24208 vir die jaar geëindig 31 Desember, 2008 en 2007, onderskeidelik. Daar was geen gekapitaliseer vergoeding koste in enige van die twee jaar aangebied. Die maatskappy het ook 'n verwante uitgestelde inkomstebelasting van 9158 en 6880 vir die jaar geëindig 31 Desember, 2008 en 2007, onderskeidelik. Aandele-opsies en ander AANDEELGEBASEERDE PLANNE op 31 Desember 2008, die maatskappy het toekennings uitstaande onder verskillende aandele gebaseerde beloning planne. Aansporingskema In 2006, Fresenius Medical Care Management AG het 'n drie-jaar prestasieverwante vergoeding plan vir die fiskale jaar 2008, 2007 en 2006, vir die lede van die bestuursraad in die vorm van 'n veranderlike bonus. 'N Spesiale bonus komponent (toekenning) vir 'n paar van die direksielede bestaan ​​in gelyke dele van kontantbetalings en 'n aandeelgebaseerde vergoeding gebaseer op die ontwikkeling van die aandeelprys van gewone aandele Fresenius Medical Care AG Co KGaAs. Die bedrag van die toekenning in elke geval is afhanklik van die bereiking van sekere prestasieteikens. Die teikens word gemeet deur verwysing na die groei in inkomste, bedryfsinkomste, gekonsolideerde netto inkomste, en kontantvloei ontwikkeling. Sodra die jaarlikse teikens bereik, is die kontant gedeelte van die toekenning betaal na die einde van die onderskeie fiskale jaar. Die aandeelgebaseerde vergoeding gedeelte van die toekenning toegestaan, maar onderhewig aan 'n vestiging tydperk van drie jaar begin nadat die onderskeie fiskale jaar waarin die teiken is bereik en word geamortiseer oor dieselfde vestiging tydperk van drie jaar. Die betaling van die aandeelgebaseerde vergoeding gedeelte stem ooreen met die aandeelprys van Fresenius Medical Care AG Co KGaAs gewone aandele op oefening, dit wil sê aan die einde van die vestigingstydperk, en is ook gemaak in kontant. Die aandeelgebaseerde vergoeding elke verslagdoeningstydperk herwaardeer gedurende die vestigingstydperk van die markwaarde van die voorraad as die verslagdoeningsdatum met enige veranderinge in die waarde wat in die oorsigtydperk weerspieël. Die aandeelgebaseerde vergoeding aangegaan ingevolge hierdie plan vir teiken jaar 2008 en 2007 was 2189 en 4595, onderskeidelik. Fresenius Medical Care AG CO. KGaA optieplan 2006 Op 9 Mei 2006, soos gewysig op 15 Mei, 2007, die Fresenius Medical Care AG Co KGaA Stock Opsie Plan 2006 (die gewysigde 2006 Plan) is gestig deur 'n besluit van die maatskappy se AGM met 'n voorwaardelike kapitaal verhoging tot 15,000 onderhewig aan die kwessie van tot vyftienmiljoen sonder pariwaarde draer gewone aandele met 'n nominale waarde van 1,00 elk. Onder die plan 2006, kan tot vyftienmiljoen opsies uitgereik, waarvan elkeen uitgeoefen kan word om 'n gewone aandeel te verkry, met aangewese vir lede van die Raad van die Algemene Partner Management tot drie miljoen opsies, tot aangewese drie miljoen opsies vir lede van bestuursrade van direkte of indirekte filiale van die Maatskappy en tot nege-miljoen opsies wat vir bestuursposte personeel van die maatskappy en so filiale. Met betrekking tot die deelnemers wat lede is van die Algemene Vennote bestuursraad, sy raad het uitsluitlike gesag om voorraad opsies gee en uit te oefen ander besluitnemingsbevoegdhede onder die Plan gewysig 2006 (insluitend besluite oor sekere aanpassings en verbeurings). Die Algemene Partner het so 'n gesag met betrekking tot alle ander deelnemers aan die gewysigde 2006 Plan. Opsies onder die Plan gewysig 2006 kan die laaste Maandag in Julie en / of die eerste Maandag in Desember toegestaan. Die uitoefeningsprys van opsies onder die Plan gewysig 2006 toegestaan ​​sal die gemiddelde sluitingsprys op die Frankfurt Aandelebeurs van die maatskappy se gewone aandele gedurende die 30 kalender dae onmiddellik voor elke toekenningsdatum. Opsies onder die Plan gewysig 2006 toegestaan ​​het 'n vonnis van sewe jaar, maar kan slegs uitgeoefen na 'n vestiging tydperk van drie jaar. Die vestiging van opsies toegeken is onderhewig aan prestasie van prestasieteikens gemeet oor 'n tydperk van drie jaar vanaf die toekenningsdatum. Vir elke sodanige jaar, is die prestasie teiken bereik word indien die Maatskappy se aangepaste basiese inkomste per gewone aandeel (VPA), soos bereken in ooreenstemming met die plan gewysig 2006, verhoog met ten minste 8 jaar meer as jaar tydens die vestigingstydperk, wat begin met VPA vir die jaar van toekenning in vergelyking met EPS vir die jaar wat so 'n toekenning. Berekening van VPA onder die gewysigde 2006 Plan uitgesluit, onder ander items, die koste van die transformasie van die maatskappy se regsvorm en die omskakeling van voorkeuraandele in gewone aandele. Vir elke toekenning, 'n derde van die opsies toegeken word verbeur vir elke jaar waarin eps nie voldoen aan of oorskry die 8 teiken. Die prestasieteikens vir 2008 en 2007 is nagekom. Vestiging van die gedeelte of gedeeltes van 'n toekenning vir 'n jaar of jare waarin die prestasie teiken voldoen nie plaasvind tot die voltooiing van die hele drie-jaar oorgang tydperk. By uitoefening van gevestigde opsies, die maatskappy het die reg om tesourie-aandele weer uit te reik of nuwe aandele uitreik. Gedurende 2008 het die maatskappy toegeken 2523729 opsies, insluitend 398400 opsies aan lede van die Raad van die Algemene Partner, Bestuur toegestaan ​​teen 'n geweegde gemiddelde uitoefeningsprys van 49,38 (35,48), 'n geweegde gemiddelde billike waarde van 15,37 elk en 'n totale billike waarde van 38788, wat sal word geamortiseer op 'n reguitlyngrondslag oor die vestigingstydperk van drie jaar. Gedurende 2007 het die maatskappy toegeken 2395962 opsies, insluitend 398400 opsies aan lede van die Raad van die Algemene Partner, Bestuur toegestaan ​​teen 'n geweegde gemiddelde uitoefeningsprys van 46,22 (33,91), 'n geweegde gemiddelde billike waarde van 13,23 (9,71) elk en 'n totaal billike waarde van 31709, wat sal word geamortiseer op 'n reguitlyngrondslag oor die vestigingstydperk van drie jaar. Opsies onder die 2006-plan vir ons deelnemers toegestaan ​​is nie-gekwalifiseerde voorraad opsies onder die Verenigde State van Amerika Internal Revenue Code van 1986, soos gewysig. Opsies onder die Plan 2006 is nie oordraagbaar deur 'n deelnemer of 'n deelnemers erfgename, en mag nie belowe, opgedra of andersins van die hand gesit. Fresenius Medical Care 2001 INTERNATIONAL Voorraad opsie plan wat ingevolge die Fresenius Medical Care 2001 International Stock aansporingsplan (die Plan 2001), opsies in die vorm van omskepbare effekte met 'n skoolhoof van tot 10.240 is uitgereik aan die lede van die bestuursraad en ander werknemers van die Maatskappy verteenwoordig toekennings vir tot 4 miljoen nie-stemgeregtigde voorkeuraandele. Die omskepbare effekte oorspronklik het 'n pariwaarde van 2.56 en dra rente teen 'n koers van 5,5. In verband met die aandeel verdeel bewerkstellig in 2007, is die skoolhoof bedrag aangepas in dieselfde verhouding as die aandelekapitaal uit die kapitaal verhoging en die pariwaarde van die omskepbare effekte is aangepas om 0.85 sonder dat die rentekoers. Behalwe vir die lede van die bestuursraad, kan in aanmerking kom werknemers die verbande te koop deur die uitreiking van 'n nie-verhalingsgrondslag noot met terme wat ooreenstem met die bepalings van en verseker deur die verband. Die maatskappy het die reg om sy verpligting verreken op 'n verband teen die werknemers verpligting op die verwante noot dus die omskepbare verpligtinge band en werknemer kennis debiteure verteenwoordig voorraad opsies uitgereik deur die maatskappy en is nie in die gekonsolideerde finansiële state. Die opsies verval tien jaar van uitreiking en uitgeoefen kan word begin twee, drie of vier jaar na uitreiking. Vergoeding koste wat verband hou met toekennings ingevolge hierdie plan toegestaan ​​word geamortiseer op 'n reguitlyngrondslag oor die vestigingstydperk vir elkeen afsonderlik vestiging gedeelte van die toekennings. Verbande uitgereik aan lede bestuursraad wat nie 'n nota aan die Maatskappy het reik word erken as 'n las op die Maatskappy se balansstaat. Na die uitreiking van die opsie, die werknemers het die reg om opsies met of sonder 'n aandeelprys teiken te kies. Die omskakeling prys van opsies onderhewig aan 'n aandeelprys teiken ooreenstem met die aandelebeurs gekwoteerde prys van die voorkeuraandele op die eerste keer beursgenoteerde prys hoër as die aanvanklike waarde van ten minste 25. Die aanvanklike waarde (aanvanklike waarde) is die gemiddelde prys van die voorkeuraandele in die laaste 30 verhandelingsdae voor die datum van toekenning. In die geval van opsies nie 'n aandele prys teiken onderwerp, sal die aantal omskepbare effekte toegeken aan die geskikte werknemer 15 minder as wanneer die werknemer verkies opsies onderhewig aan die aandele prys teiken wees. Die omskakeling prys van die opsies sonder 'n aandeelprys teiken is die aanvanklike waarde. Elke opsie verleen aan die houer daarvan, by betaling van die onderskeie omskakeling prys, een voorkeuraandeel bekom. Doeltreffende Mei 2006 kan geen verdere toekennings onder die Plan 2001 uitgereik en geen opsies toegestaan ​​onder die Plan 2001 na 2005 op 31 Desember 2008, die lede bestuursraad van die Algemene Partner, gehou 2159720 voorraad opsies vir gewone aandele en werknemers van die Maatskappy gehou 9120123 voorraad opsies vir gewone aandele en 241776 voorraad opsies vir voorkeuraandele, onder die verskillende aandele gebaseerde beloning planne van die maatskappy. Die tabel hieronder verskaf rekonsiliasies vir uitstaande opsies op 31 Desember 2008, in vergelyking met 31 Desember 2007. VERSOENING opsies uitstaande op 31 Desember 2008 was daar 53.628 van totale onherkenbare vergoeding koste wat verband hou met nie-gevestigde opsies onder alle planne toegestaan . Hierdie koste sal na verwagting oor 'n geweegde-gemiddelde tydperk van 1.6 jaar word erken. Gedurende die jaar geëindig 31 Desember, 2008 en 2007 het die maatskappy kontant van 36755 en 38757, onderskeidelik, van die uitoefening van aandele-opsies. Die intrinsieke waarde van opsies uitgeoefen vir die tydperke van twaalf maande geëindig 31 Desember, 2008 en 2007 was 27.135 en 27.591, onderskeidelik. Die maatskappy het 'n verwante belastingvoordeel van 7132 en 8177 vir die jaar geëindig 31 Desember, 2008 en 2007, onderskeidelik. BILLIKE WAARDE INLIGTING Die maatskappy gebruik 'n binomiale opsie-waardasiemodel te gebruik in die bepaling van die billike waarde van die toekennings onder die Plan 2006. Opsie waardasie modelle vereis dat die insette van hoogs subjektiewe aannames insluitend verwag aandele prys wisselvalligheid. Die maatskappy se aannames is gegrond op sy ervarings in die verlede, die mark tendense en die ervarings van ander entiteite van dieselfde grootte en in soortgelyke nywerhede. Verwagte onbestendigheid word gebaseer op historiese wisselvalligheid van die maatskappy se aandele. Om die uitwerking van verwagting vroeg oefening in die model inkorporeer, is 'n vroeë uitoefening van gevestigde opsies sodra die aandeelprys meer as 155 van die uitoefeningsprys aanvaar. Die maatskappy se aandele-opsies het eienskappe wat aansienlik verskil van verhandel opsies en veranderinge in subjektiewe aannames kan wesenlik invloed op die billike waarde van die opsie. Die aannames wat gebruik word om die billike waarde van die toekennings 2008 en 2007 te bepaal, is soos volg: In verband met sy voorraad opsie program, die maatskappy aangegaan vergoeding koste van 27981 en 33746 vir die jaar geëindig 31 Desember, 2010 en 2009, onderskeidelik. Daar was geen gekapitaliseer vergoeding koste in enige van die drie jaar aangebied. Die maatskappy het ook 'n verwante uitgestelde inkomstebelasting van 8020 en 9740 vir die jaar geëindig 31 Desember, 2010 en 2009, onderskeidelik. Stock opsies en ander planne aandeelgebaseerde op 31 Desember 2010, die maatskappy het toekennings uitstaande onder verskillende aandele gebaseerde beloning planne. Aansporingskema In 2010 het lede bestuursraad het in aanmerking gekom vir prestasie-verwante vergoeding wat afhanklik bereiking van teikens. Die teikens word gemeet deur verwysing na bedryfswinsmarge, groei van groep-wye nabelaste verdienste (EET) sowel as die ontwikkeling van vrye kontantvloei (kontantvloei voor verkrygings), en is afgelei van die vergelyking van geteikende en eintlik bereik huidige jaar se syfers. Teikens is verdeel in Groep vlak teikens en diegene wat bereik moet word in individuele gebiede. Die bonus vir die fiskale jaar 2010 sal proporsioneel bestaan ​​uit 'n kontant komponent en 'n aandeelgebaseerde komponent wat sal betaal word in kontant. By die vergadering van die jaarlikse teikens, die kontant komponent was of sal betaal word aan die einde van 2010. Die aandeelgebaseerde komponent is onderhewig aan 'n vestiging tydperk van drie jaar, hoewel 'n korter tydperk, kan aansoek doen in spesiale gevalle. Die bedrag kontant betaling wat verband hou met die aandeelgebaseerde komponent sal stem ooreen met die aandeelprys van gewone aandele FMC AG Co KGaA op oefening na die vestiging tydperk van drie jaar. Die bedrag van die maksimum haalbare bonus vir elk van die lede van die bestuursraad is beperk. In 2006, Fresenius Medical Care Management AG het 'n drie-jaar prestasieverwante vergoeding plan vir die fiskale jaar 2008, 2007 en 2006, vir die lede van die bestuursraad in die vorm van 'n veranderlike bonus. 'N Spesiale bonus komponent (toekenning) vir 'n paar van die direksielede bestaan ​​in gelyke dele van kontantbetalings en 'n aandeelgebaseerde vergoeding gebaseer op die ontwikkeling van die aandeelprys van gewone aandele FMC AG Co KGaAs. Die bedrag van die toekenning in elke geval is afhanklik van die bereiking van sekere prestasieteikens. Die teikens word gemeet deur verwysing na die groei in inkomste, bedryfsinkomste, gekonsolideerde netto inkomste, en kontantvloei ontwikkeling. Jaarlikse teikens bereik is, die kontant gedeelte van die toekenning betaal na die einde van die onderskeie fiskale jaar. Die aandeelgebaseerde vergoeding gedeelte van die toekenning toegestaan ​​is, maar onderhewig aan 'n vestiging tydperk van drie jaar begin nadat die onderskeie fiskale jaar waarin die teiken is bereik en word geamortiseer oor dieselfde vestiging tydperk van drie jaar. Die betaling van die aandeelgebaseerde vergoeding gedeelte stem ooreen met die aandeelprys van gewone aandele FMC AG Co KGaAs op oefening, dit wil sê aan die einde van die vestigingstydperk, en is ook gemaak in kontant. Die aandeelgebaseerde vergoeding elke verslagdoeningstydperk herwaardeer gedurende die vestigingstydperk van die markwaarde van die voorraad as die verslagdoeningsdatum met enige veranderinge in die waarde wat in die oorsigtydperk weerspieël. Die aandeelgebaseerde vergoeding aangegaan ingevolge hierdie planne vir die jaar 2010 en 2009 was 2603 en 1537, onderskeidelik. Fresenius Medical Care AG Co KGaA voorraad opsie plan 2006 Op 9 Mei 2006, soos gewysig op 15 Mei, 2007, die FMC AG Co KGaA voorraad opsie plan 2006 (die gewysigde 2006 Plan) is gestig deur 'n besluit van die maatskappy se algemene jaarvergadering met 'n voorwaardelike kapitaal verhoging tot 15,000 onderhewig aan die kwessie van tot vyftien M sonder pariwaarde draer gewone aandele met 'n nominale waarde van 1,00 elk. Onder die plan gewysig 2006, kan tot 15 M opsies uitgereik, waarvan elkeen uitgeoefen kan word om 'n gewone aandeel te verkry, met tot 3 m opsies wat vir lede van die Raad van die Algemene Partner Management, tot 3 m opsies aangewese vir lede van bestuursrade van direkte of indirekte filiale van die Maatskappy en tot 9 m opsies wat vir bestuursposte personeel van die maatskappy en so filiale. Met betrekking tot die deelnemers wat lede is van die Algemene Vennote bestuursraad, die algemene vennote raad het uitsluitlike gesag om voorraad opsies gee en uit te oefen ander besluitnemingsbevoegdhede onder die Plan gewysig 2006 (insluitend besluite oor sekere aanpassings en verbeurings). Die Algemene Partner het so 'n gesag met betrekking tot alle ander deelnemers aan die gewysigde 2006 Plan. Opsies onder die Plan gewysig 2006 kan die laaste Maandag in Julie en / of die eerste Maandag in Desember toegestaan. Die uitoefeningsprys van opsies onder die Plan gewysig 2006 toegestaan ​​sal die gemiddelde sluitingsprys op die Frankfurt Aandelebeurs van die maatskappy se gewone aandele gedurende die 30 kalender dae onmiddellik voor elke toekenningsdatum. Opsies onder die Plan gewysig 2006 toegestaan ​​het 'n vonnis van sewe jaar, maar kan slegs uitgeoefen na 'n vestiging tydperk van drie jaar. Die vestiging van opsies toegeken is onderhewig aan prestasie van prestasieteikens gemeet oor 'n tydperk van drie jaar vanaf die toekenningsdatum. Vir elke sodanige jaar, is die prestasie teiken bereik word indien die Maatskappy se aangepaste basiese inkomste per gewone aandeel (VPA), soos bereken in ooreenstemming met die plan gewysig 2006, verhoog met ten minste 8 jaar meer as jaar tydens die vestigingstydperk, wat begin met EPS vir die jaar van toekenning in vergelyking met EPS vir die jaar wat so 'n toekenning. Berekening van VPA onder die gewysigde 2006 Plan uitgesluit, onder ander items, die koste van die transformasie van die maatskappy se regsvorm en die omskakeling van voorkeuraandele in gewone aandele. Vir elke toekenning, 'n derde van die opsies toegeken word verbeur vir elke jaar waarin EPS nie voldoen aan of oorskry die 8 teiken. Die prestasieteikens vir 2010, 2009 en 2008 is nagekom. Vestiging van die gedeelte of gedeeltes van 'n toekenning vir 'n jaar of jare waarin die prestasie teiken voldoen nie plaasvind tot die voltooiing van die hele drie-jaar oorgang tydperk. Gedurende 2010 het die maatskappy toegeken 2817879 opsies onder die Plan gewysig 2006, insluitend 423300 opsies aan lede van die Raad van Fresenius Medical Care Management AG, die Maatskappy se algemene vennoot, Bestuur toegestaan ​​teen 'n geweegde gemiddelde uitoefeningsprys van 57,07 (42,71), 'n geweegde gemiddelde billike waarde van 10,47 elk en 'n totale billike waarde van 29515 wat oor die vestigingstydperk drie jaar geamortiseer sal word. Vanaf Desember 2010 sal geen verdere toekennings word kragtens die gewysigde 2006 Plan. Gedurende 2009 het die maatskappy toegeken 2585196 opsies onder die Plan gewysig 2006, insluitend 348600 opsies aan lede van die Raad van Fresenius Medical Care Management AG, die Maatskappy se algemene vennoot, Bestuur toegestaan ​​teen 'n geweegde gemiddelde uitoefeningsprys van 46,22 (32,08), 'n geweegde gemiddelde billike waarde van 10,95 elk en 'n totale billike waarde van 28318 wat oor die vestigingstydperk drie jaar geamortiseer sal word. Opsies onder die gewysigde 2006 Plan om VSA deelnemers toegestaan ​​is nie-gekwalifiseerde voorraad opsies onder die Verenigde State van Amerika Internal Revenue Code van 1986, soos gewysig. Opsies onder die Plan gewysig 2006 is nie oordraagbaar deur 'n deelnemer of 'n deelnemers erfgename, en mag nie belowe, opgedra of andersins van die hand gesit. Fresenius Medical Care 2001 Internasionale voorraad opsie plan Onder die Fresenius Medical Care 2001 International Stock aansporingsplan (die Plan 2001), opsies in die vorm van omskepbare effekte met 'n skoolhoof van tot 10.240 is uitgereik aan die lede van die bestuursraad en ander werknemers van die Maatskappy verteenwoordig toekennings vir tot 4 m nie-stemgeregtigde voorkeuraandele. Die omskepbare effekte oorspronklik het 'n pariwaarde van 2.56 en dra rente teen 'n koers van 5,5. In verband met die aandeel verdeel bewerkstellig in 2007, is die skoolhoof bedrag aangepas in dieselfde verhouding as die aandelekapitaal uit die kapitaal verhoging en die pariwaarde van die omskepbare effekte is aangepas om 0.85 sonder dat die rentekoers. Behalwe vir die lede van die bestuursraad, kan in aanmerking kom werknemers die verbande te koop deur die uitreiking van 'n nie-verhalingsgrondslag noot met terme wat ooreenstem met die bepalings van en verseker deur die verband. Die maatskappy het die reg om sy verpligting verreken op 'n verband teen die werknemers verpligting op die verwante noot dus die omskepbare verpligtinge band en werknemer kennis debiteure verteenwoordig voorraad opsies uitgereik deur die maatskappy en is nie in die gekonsolideerde finansiële state. Die opsies verval tien jaar van uitreiking en uitgeoefen kan word begin twee, drie of vier jaar na uitreiking. Vergoeding koste wat verband hou met toekennings ingevolge hierdie plan toegestaan ​​word geamortiseer op 'n reguitlyngrondslag oor die vestigingstydperk vir elkeen afsonderlik vestiging gedeelte van die toekennings. Verbande uitgereik aan lede bestuursraad wat nie 'n nota aan die Maatskappy het reik word erken as 'n las op die Maatskappy se balansstaat. Na die uitreiking van die opsie, die werknemers het die reg om opsies met of sonder 'n aandeelprys teiken te kies. Die omskakeling prys van opsies onderhewig aan 'n aandeelprys teiken ooreenstem met die aandelebeurs gekwoteerde prys van die voorkeuraandele op die eerste keer beursgenoteerde prys hoër as die aanvanklike waarde van ten minste 25. Die aanvanklike waarde is die gemiddelde prys van die voorkeur aandele gedurende die laaste 30 verhandelingsdae voor die datum van toekenning. In die geval van opsies nie 'n aandele prys teiken onderwerp, sal die aantal omskepbare effekte toegeken aan die geskikte werknemer 15 minder as wanneer die werknemer verkies opsies onderhewig aan die aandele prys teiken wees. Die omskakeling prys van die opsies sonder 'n aandeelprys teiken is die aanvanklike waarde. Elke opsie verleen aan die houer daarvan, by betaling van die onderskeie omskakeling prys, een voorkeuraandeel bekom. Doeltreffende Mei 2006 kan geen verdere toekennings onder die Plan 2001 uitgereik en geen opsies toegestaan ​​onder die Plan 2001 na 2005 op 31 Desember 2010, die lede bestuursraad van die Algemene Partner gehou 2178699 voorraad opsies vir gewone aandele en werknemers van die Maatskappy gehou 9973409 voorraad opsies vir gewone aandele en 58.663 voorraad opsies vir voorkeuraandele, onder die verskillende aandele gebaseerde beloning planne van die maatskappy. Die tabel hieronder verskaf rekonsiliasies vir uitstaande opsies op 31 Desember 2010, in vergelyking met 31 Desember 2009. Op 31 Desember 2010 was daar 43.604 van totale onherkenbare vergoeding koste wat verband hou met nie-gevestigde opsies onder alle planne verleen. Hierdie koste sal na verwagting oor 'n geweegde-gemiddelde tydperk van 1.6 jaar word erken. Gedurende die jaar geëindig 31 Desember, 2010 en 2009, het die maatskappy kontant van 96204 en 64271, onderskeidelik, van die uitoefening van aandele-opsies te sien Nota 13. Die intrinsieke waarde van opsies uitgeoefen vir die tydperke van twaalf maande geëindig 31 Desember, 2010 en 2009 was 50.921 en 28.170, onderskeidelik. Die maatskappy het 'n verwante belastingvoordeel van 13313 en 8123 vir die jaar geëindig 31 Desember, 2010 en 2009, onderskeidelik. Billike waarde inligting Die maatskappy gebruik 'n binomiale opsie-waardasiemodel te gebruik in die bepaling van die billike waarde van die toekennings onder die Plan 2006. Opsie waardasie modelle vereis dat die insette van hoogs subjektiewe aannames insluitend verwag aandele prys wisselvalligheid. Die maatskappy se aannames is gegrond op sy ervarings in die verlede, die mark tendense en die ervarings van ander entiteite van dieselfde grootte en in soortgelyke nywerhede. Verwagte onbestendigheid Volatiliteit Dit beteken dat die prys fluktuasie van 'n sekuriteit of geldeenheid. Dikwels word dit bereken vanaf die vorm van standaard afwyking van die aandeelprys geskiedenis of implisiete van 'n prys opstel formule. is gebaseer op historiese wisselvalligheid van die maatskappy se aandele. Om die uitwerking van verwagting vroeg oefening in die model inkorporeer, is 'n vroeë uitoefening van gevestigde opsies sodra die aandeelprys meer as 155 van die uitoefeningsprys aanvaar. Die maatskappy se aandele-opsies het eienskappe wat aansienlik verskil van verhandel opsies en veranderinge in subjektiewe aannames kan wesenlik invloed op die billike waarde van die opsie. Die aannames wat gebruik word om die billike waarde van die toekennings 2010 en 2009 te bepaal, is soos volg: 35. Stock opsies Vergoeding koste in verband met die voorraad opsie planne van die Fresenius Groep In 2012, die Fresenius Groep erken vergoeding koste in 'n bedrag van 36 miljoen euro vir voorraad opsies sedert 2008 toegeken vir voorraad aansporingsplanne wat prestasie-gebaseerde is, die Fresenius Groep erken vergoeding koste oor die vestigingstydperke, gebaseer op die markwaarde van die onderliggende aandeel op die toekenningsdatum. Billike waarde van aandele-opsies Die Fresenius Groep verkies om FAS 123 (R), aandeelgebaseerde betaling te aanvaar, vooruitwerkend. Die Fresenius Groep gebruik 'n binomiale opsiewaardasiemodel in die bepaling van die billike waarde van aandele-opsies onder die voorraad opsie planne van Fresenius SE Co KGaA en Fresenius Medical Care AG Co KGaA toegestaan. Opsie waardasie modelle vereis dat die insette van hoogs subjektiewe aannames insluitend verwag aandele prys wisselvalligheid. Fresenius Groepe aannames is gegrond op sy ervarings in die verlede, die mark tendense en die ervarings van ander entiteite van dieselfde grootte en in soortgelyke nywerhede. Om die uitwerking van verwagting vroeg oefening in die model inkorporeer, is 'n vroeë uitoefening van gevestigde opsies sodra die aandeelprys meer as 150 van die uitoefeningsprys aanvaar. Fresenius Groepe voorraad opsies eienskappe wat aansienlik verskil van verhandel opsies en veranderinge in subjektiewe aannames kan wesenlik invloed op die billike waarde van die opsie. Die geweegde-gemiddelde aannames vir die berekening van die billike waarde van toelaes van die Fresenius SE Stock Opsie Plan 2008 gemaak in die jare 2012 en 2011 is soos volg: Die verwagte onbestendigheid resultate van die historiese wisselvalligheid bereken oor die verwagte lewensduur van opsies. Die wisselvalligheid is bepaal wanneer die billike waarde van aandele-opsies is bereken vir die eerste keer en sedertdien elke jaar beheer oor die uitreiking van 'n nuwe blok. Fresenius SE Co KGaA voorraad opsie beplan beskrywing van die Fresenius SE Co KGaA voorraad opsie planne in plek op 31 Desember, 2012, Fresenius SE Co KGaA het twee voorraad opsie planne in plek: die Fresenius AG Stock Opsie Plan 2003 (2003 plan) wat gebaseer is op omskepbare effekte en die voorraad opsie gebaseer Fresenius SE Stock opsie plan 2008 (2008 plan). Op 30 Junie 2012, die termyn van die onder die Fresenius AG Stock Opsie Plan 1998 toegestaan ​​opsies verval. In 2012, was voorraad opsies uitsluitlik verleen onder die Plan 2008. Stock Opsie Plan 2008 Gedurende 2008, Fresenius SE aangeneem die Plan 2008 tot inskrywing regte verleen aan lede van die bestuursraad en uitvoerende werknemers van die maatskappy en geaffilieerde maatskappye. As gevolg van die verandering van regsvorm van Fresenius SE in Fresenius SE Co KGaA en die omskakeling van alle voorkeuraandele in gewone aandele, was hierdie plan gewysig en heeltemal aangepas aan gewone aandele. Onder die plan 2008, kan tot 6,2 miljoen opsies uitgereik, wat die reg op 6,2 miljoen gewone aandele uitsluitlik verkry voer (oorspronklik 3,1 miljoen gewone aandele en 3,1 miljoen voorkeuraandele). Tot 1,2 miljoen opsies word aangewys vir lede van die Raad van Fresenius Management SE (oorspronklik Raad van Fresenius SE Management) Bestuur, tot 3,2 miljoen opsies word aangewys vir lede van die bestuur van direk of indirek geaffilieerde maatskappye (behalwe vir Fresenius Medical Care ) en tot 1,8 miljoen opsies word aangewys vir uitvoerende werknemers van Fresenius SE Co KGaA (oorspronklik van Fresenius SE) en sy geaffilieerde maatskappye (behalwe vir Fresenius Medical Care). Met betrekking tot die lede van Fresenius Management SE bestuursraad, die raad van Fresenius Management SE hou nou die enigste gesag om voorraad opsies gee en te administreer die plan 2008. Wanneer die toename in n waarde wat as sodanig bedrag volgende. Uitvoere van eindige wisselvalligheid vermelding lengte van 104 stukkies. Handel binêre opsie handel. Binêre opsie. Dit is 'n voorvereiste vir gebruik van die werf. Jouself. Live resensie sagteware kind en geskiedenis Tag Archives wen-koers te doen. Tyd. Opsie handelaars. Dit is 'n voorvereiste vir gebruik van die werf. Van. Foutkorrigerende stelsel vir. Dag gelede. Verdien geld. En as daar 'n manier om 'n hoë waarskynlikheid prys rigting bepaal dan het ons 'n goeie skoot om geld te maak uit die handel binêre opsies op 'n gereelde basis. Jy. GOptions bied sy Binary Options Missie Ons missie is gebaseer op die verskaffing van die hoogste vlak van diens aan 'n baie oordeelkundige handelaar. Udah Ada, Yang lebih dikenal. As jy die moed en dissipline die sleutels tot sukses. Kom ons hierdie vraag bespreek.